紫翡翠：股市爆出内幕消息，你动心了吗？

 

文/紫翡翠

大部分人对内幕消息的渴望与崇拜，实在是超出了我的想象。如果说，中国股市有它不成熟的历史阶段，中国股民很迷信内幕消息的话，那么在华尔街的一些经典著作中，我们可以看到成熟市场中，投资者对内幕消息有着同样的崇拜和着迷。有时候跟一些朋友聊起股票和投资，会发现一个让人很无语的现象。无论说的是深刻而简洁的结论，还是详尽和全面的行业分析；末了对方只关心一个问题：你说的这股票，有内幕消息吗？以至于我经常在聊天的最后，会半开玩笑地说：这可是内幕搞来的消息！

从我的亲身经历来看，内幕消息很像引人犯错的某种道德缺陷，类似说谎或者偷东西、赌博之类——偶尔为之也许无伤大雅，甚至有意外收获；但是一旦成为一种习惯，或者被误以为是通向成功的捷径，最后必定遭受惨重的失败。我对内幕消息的迷恋和使用大约分成了三个阶段。

第一个阶段是小打小闹、悻悻收场的阶段。大约是15年前的1997、98年，我当时还在学校上研究生。有个同学是在职考进来的，据说是某证券公司操盘手。15年前的股市，所谓的庄家控盘、操盘，那真是理论与实践都达到了高潮；因此这个同学在我们班上，总带着几分神秘色彩和莫名的吸引力。经过半年的讨好，这个同学终于在某一天，说出了四个字“百隆股份”（该公司后来经营不善被收购了）。说完之后，大家半信半疑地拿着伙食费多少买了一些。结果说完的一周之内，连涨了三个涨停板！这回班里沸腾了。赚了钱的同学为了感谢他，分头买了很多礼物送给他，然后和其他一些错过这次机会的同学一起，期盼着下一次内幕消息的奇迹。

过了几个月，这同学又轻轻地吐出了四个字：“华侨信托”（这个公司确认后来退市了，投资者血本无归）。当然，这次再没有人会犹豫，不但伙食费冲了进去，还动员亲戚朋友全冲了进去。这一次内幕消息对我们的伤害留下了永久的记忆——11元多冲进去的，而一年多以后大约是3元多割肉出局了。不但赔光了以前的盈利，还害得很多亲朋好友赔掉了积蓄。

第二个阶段是不知悔改，遭受重创的阶段。时间来到2000前后的小牛市，当时有些同学和校友已经毕业，分在一些大型基金公司和证券公司，这些机构也就是我们认为能够左右市场的大牛庄家了。历史的一幕非常相似地重演。有个同学搞出来一点内幕消息，眼见得股票一周里面飞涨，简直如同神仙指路一样神奇。历史简单地重演了。我再次组织资金，指望通过内幕信息发家致富。可惜跟足球赛一样，下半场的结果才算结果——第一次内幕消息总是那么美丽动人，而当你跟着它的指引前进时，第二次内幕消息却总是变得让人哀伤无比。我赔掉了所有的积蓄和四处吹牛忽悠来的资金，更重要的是赔掉了所有的信用。

第三个阶段是痛改前非，受益匪浅的阶段。经历过惨痛教训，重新整理投资思路和深刻的反省后，我对内幕信息不再是以前趋之若鹜的心态，而是深怀警惕。我给自己定下了永不依据内幕消息进行交易的原则。

时间来到了2006年以后的第三个牛市。上涨的股票伴随着漫天飞舞的内幕消息，这时候，内幕消息变得更加“精准”和“来源可靠”。还好，拒绝它们引诱的能力也足够强大了。不过，这种能力一样要经受检验。

记得2008年6月在杭州西湖一次机构策略交流会上，我在中午的自助午餐会上，无意中听到两个机构的朋友在谈论华东的化工股票传化股份。这天中午，我听见的是如此精准的对话：我们正在买，我们要买300万股，我们在这个价位上才开始建仓！我冲回房间打开电脑一看，正是在13块多钱往上慢慢涨的时候。我当机立断，全仓买入了这只股票。如果这不算核心内幕，还有什么算核心内幕？这可是偷听来的绝密内幕啊！

虽然买入的行为堪称果敢，不过，买入之后我立刻开始了纠结——这次交易违反了我永不再依据内幕信息交易的原则！好在我已经到了重视道德操守的年龄段，因此决定马上改正冲动犯下的错误，次日立刻卖出，原因仅仅是：对原则的坚守应当重于一切。

第二天，交易时我正在去机场的出租车上。就在时断时续的无线上网中，我果断将昨天买入的筹码全部卖掉，还好没亏，最终成交价格扣掉手续费，赚了一万多块钱——不过这可能是我交易生涯中最值钱的一万块钱了。

关掉电脑上飞机，彻底解脱了这次偶遇的内幕消息指引下的交易以后，我才发现自己解脱的不仅仅是一次交易，而是一场噩梦——随后半年，这只股票从13块多一直下跌到4块多钱！假如我不是这次迂腐和单纯地坚持了自己的原则，等待我的将会是什么？我终于尝到了坚守原则带来的巨大回报。

回顾这么多年的交易生涯，对内幕消息的认识随着对市场的理解逐步深入而态度迥异。所谓内幕消息，就是比别人多知道了一些消息而已，但是面对深邃的市场和复杂的交易行为，多一些消息并不意味着知道全部的消息。因此，经常依据内幕消息进行交易，跟完全没有内幕信息的交易相比，并不具有天然的优势，反而会因为产生对内幕消息来源的依赖，而失去自己应有的判断力。

所谓的庄家和机构，有时候是灵的，有时候是不灵的。当他们的行为符合市场趋势的时候，他们就是灵的；当他们的行为违背了市场趋势的时候，他们也一样将遭受惨败。其实是市场趋势带来了内幕消息，不是内幕消息造就了市场趋势。有时候内幕消息之所以显得很灵，只不过刚好它预言的走势跟市场应有的走势相吻合罢了。——真正应该做的事情是思考市场，而不是依赖内幕消息。

同时，依靠内幕消息进行交易很像一个人交易品德上的坏习惯，它意味着欺骗和贪婪。

坏习惯永远是坏习惯，而它总会在你不注意的时候引诱你；引诱你的同时会显得比那些正统的大道理和原则要显得可靠和可亲得多：因为它立竿见影！而那些道理和原则却如此迂腐和难以见效，让人显得像傻瓜。坏习惯总是会先引诱你，然后在你小赌的时候让你怡情；在你深信的时候轻轻勒住你的脖子。

对良好品德的追求和坚守，从而形成正确的习惯，并不是因为自己想变得多么高尚和纯洁，而是因为这些习惯能让人在关键时刻保住性命。这条经验也许在各种运动甚至战场上都适用：基于正确的理念而形成的习惯，也许会经常面临挑战和嘲笑，但是，它却是真正能够保护人的长久之计。