紫翡翠:投资就像打斯诺克：让母球走到容易进球的地方

 

文/紫翡翠

上大学的时候，我喜欢上了斯诺克。刚开始，我以打进高难度的球为荣。比方长距离的、角度刁的，能够一杆打入，觉得很有成就感。后来请一位职业选手教我；老师不让我打很高难度的球，而主要教我用各种杆法来使母球旋转，通过控制母球走位来进攻和防守。进攻的时候，要求我不去打高难度的球，而是用稳定的姿势打进容易打的球，然后用走位技术找下一个容易打的球。

如果不容易打，就让母球跑得远远的进行防守——懂得防守、并且能够防守，才理解了斯诺克运动的本质。英语SNOCK，本义是阻挡：通过阻挡对方的进攻来为自己创造机会。

因此，衡量一个爱好者会不会打斯诺克，是否重视和能否完成母球的走位成为最基本的考核标准。不会打的，眼睛盯的是目标球，以打进去为原则——所以衡量标准是“准不准”，只要能进球，其他的都不考虑。会打的，则一定强调的是母球的走位。每一杆都是为下一杆做准备：母球不是走到对方根本无法进攻的地方，就是要走到自己很容易继续进球的地方。

很多年以后，在投资领域，我经常会被触碰起斯诺克的思维。比方，巴菲特的老师格雷厄姆所说的，投资获胜的三大要诀，第一是避免亏损，第二是避免亏损，第三是参见前两条。我就会想起斯诺克就是防守、防守、防守！巴菲特在致股东的信当中也说，他总是避免去跨越很高的障碍，从来只是跨越一米以下高度的栏杆，意思是只投资于他很容易理解和看得很清楚的公司。这也就是斯诺克当中只打容易球的进攻思路。还有一位大师说，他投资只做一件事，就是看见街上有美元掉在地上的时候，走过去把它捡起来。这就像斯诺克当中，对方犯下错误、把球送到洞口的时候，自己轻松地把球打进去的感觉。

大部分人理解投资是发掘牛股，致力于找到几倍几十倍的牛股。但投资当中的母球走位，也就是自己资金头寸的控制，才是投资获胜的最重要的事情。会不会空仓，就是会不会防守。必须在发现投资机会的时候有资金能够买入，和在可以卖出的时候有获利丰厚的股票可以卖出。投资就是这两件事，做好其中一件，就达到了职业选手水平。

在过往投资失败的种种错误当中，最令人叹息并不是未曾发掘出投资机会。而是在市场低迷、显而易见没什么风险、盈利概率极大的时候，手中没有钱；或者在市场高高在上的时候，手中也没有股票可以卖出。这都是“走位”的水平低造成的。

这两年，在股市从3500点跌到2000点以下的熊市当中，有一些投资做得很不错的人，选中了一些股票，如医药、白酒，逆势创出了新高；或者在一些创业板股票当中找到了概念红火的从而获利匪浅。但是我认为这都属于打高难度球的做法——不是说不行，而是应该有更好的打法——更轻松，更简明。比方老牌公募基金职业选手江作良、王亚伟，退出市场有一段时间了，突然不约而同在2012年底重出江湖，在2000来点的时候，迅速完成了私募基金的设立，轻松出击，这就是典型的职业打法。可想而知，股市未来如果从2000点涨上3000点甚至更高，估计他们随便选点啥股票，只要不是太倒霉，收益率会轻轻松松地上去。

现在很多证券分析师和投资人干的就是打高难度球的工作。很多人都试图去发掘别人不知道的内幕，或者明察秋毫，去发现别人发现不了的所谓隐含价值，为此耗费了大量的时间和精力。以至于有位资深从业人员还写了一本《一个证券分析师的醒悟》，认为自己曾经的工作毫无意义或者是在梦游。我认为他们都没有真正领会到投资思维中控制母球走位的巨大意义和快乐。

控制母球的走位，就是控制自己的资金头寸；而有效控制自己的资金头寸，必须有一个强大而稳定的内心。这就是为什么很多投资大师在总结投资生涯的时候，无不强调内心修炼的原因。圈内一些投资高手，有些成为哲学爱好者，有些精研佛学。对这一现象，我感到特别好理解。他们都是在稳固自己的心态，以控制母球走位，来试图赢得这场跟市场的战争。

此文为【天下人评论天下金融】读者来稿