美联储修正前瞻指引措辞 耶伦大妈的“耐心”你别猜

文/本刊编辑孙世选

美国联邦公开市场委员会（FOMC）2014年12月16日至17日举行2014年最后一次货币政策会议。会后发布的声明重申，FOMC认为目前0~0.25%的联邦基金利率水平仍然是合适的。

 

FOMC还更新了其关于联邦基金利率的前瞻指引。FOMC在声明中称，基于其当前的评估，FOMC判断其在开始启动货币政策立场正常化时可以“保持耐心”。

 

美联储主席耶伦在会后的新闻发布会上表示，这种新的措辞并不代表美联储政策意图的变化，并且新措辞完全符合FOMC此前的指引。FOMC此前的前瞻指引称，在美联储结束资产购买计划后将联邦基金利率维持在目前的水平相当长的时间很可能是适合的。

 

此次的FOMC会议上有三人投了反对票。其中Richard W. Fisher认为美国经济表现比预想的更好，因此美联储应该更早地加息；Narayana Kocherlakota认为在持续低通胀和较长期的通胀预期在下滑的背景下，2%的通胀目标或难以实现，从而有损FOMC的信誉度；Charles I. Plosser认为，考虑到经济状况的改善，FOMC声明中前瞻指引部分不应强调时间流逝的重要性，也不应强调当前的前瞻指引与此前声明的立场一致。

 

由此可见，在FOMC内部并不完全认同新的前瞻指引与此前的前瞻指引在立场上保持一致，FOMC成员对于何时开始加息也有分歧。

 

所谓的“货币政策正常化”，可以理解为加息。美联储主席耶伦此次重磅抛出“耐心”，又欲盖弥彰地说这并不代表美联储政策意图的变化，美联储究竟意欲何为？大家耐心等待吧，答案在2015年见分晓。（本文仅代表作者个人观点。）