工业4.0：风乍起 A股里的“猪”在哪里？

文/《清华金融评论》 邢缤心

在经历12月9日5.43%的下跌后，A股开始进入“慢跑”模式。

12月15日收盘，上证指数收于2363.87点，涨幅0.26%，市场已经从涨指数转向行业轮动、“概念股”群起阶段，此前煤炭、钢铁、房产、工业4.0等板块已实现轮动。

近期，A股市场里多了一个“概念股”——“工业4.0概念股”。一批和机器人概念沾边的个股纷纷大幅上涨。其缘起来自今年10月，李克强总理访问德国时签订了《中德合作行动纲要》，并提到希望在工业4.0方面和德国加强合作。

A股里的“概念股”向来鱼龙混杂，真真假假，浑水摸鱼的从来不少。虽然目前一向嗅觉敏锐的游资成为“工业4.0”这一新热点的重要推手，但笔者认为，这一概念股仍属于潜伏阶段，因为目前中国的发展进度均落后于欧美日等发达国家，从投入到实现盈利，尚属于“长线”作业。

工业4.0=机器人+物联网

哪些公司才是真正的工业4.0概念股呢？我们先要弄清楚什么是“工业4.0”，工业4.0实际上是信息化和实体工业的融合，通俗来讲就是A股市场热门的智能机器人概念和物联网概念。

工业4.0并不是刚出现的一个概念，早在2013年4月，德国便提出了工业4.0的概念。2013年4月，德国在汉诺威工业博览会上首次发布《实施“工业4.0”战略建议书》，德国电气电子和信息技术协会于2013年12月发布 “工业4.0”标准化路线图。实际上，工业4.0又可以称之为第四次工业革命，这是相对于前三次工业革命而言的。随着信息技术与工业技术的高度融合，网络、计算机、信息、软件与自动化技术的深度交织产生新的价值模型，在制造领域，资源、信息、物品和人相互关联的“虚拟网络-实体物理系统 （Cyber-PhysicalSystem，CPS）”——这就是德国人提出的“工业4.0”。

美国通用公司提出的 “工业互联网”与德国的“工业4.0”类似，即将智能设备、人和数据连接起来，并以智能的方式利用这些交换的数据。AT&T、思科 （Cisco）、通用电气（GE）、IBM和英特尔（Intel）已经在美国波士顿宣布成立工业互联网联盟（IIC），以期打破技术壁垒，促进物理世界和数字世界的融合。

在日本，长期积累的机器人技术，已广泛运用到了工业生产中。机器人、无人搬运机、无人工厂等先进技术和产品，是本田公司得以建成世界最短的高端车型生产线的必要条件。2014年，日本经济产业省继续把3D打印机列为优先政策扶持对象，计划当年投资45亿日元，实施名为“以3D造型技术为核心的产品制造革命”的大规模研究开发项目。

目前，我国的信息化技术发展集中在消费端，工业方面的信息化进展长期被忽视，也意味着这一领域潜在空间巨大。

2008-2010年的四万亿投资诱导出过多机械行业产能，2011-2014年机械行业主要在消化过剩产能，经济进入新常态，国家稳增长政策及产业升级政策将推动机械行业加速消化产能。从宏观经济来看，目前固定资产投资继续回落，房地产投资增速创历史新低。CPI及PPI 指数低位徘徊，工业增加值增速开始加快，制造业PMI 徘徊走低，显示内需和外需都不乐观。

今后的制造业将不会走继续依赖投资的老路，创新和升级将成为机械行业增长点，未来工业4.0可否承担起这一重任？

风从哪吹起？

对于工业4.0的概念，只可谓“风刚起”，投资者需要长线布局行业龙头公司。

最近几个交易日，“工业4.0”概念突然成为市场的新热点，相关概念股连续大涨。盘后龙虎榜数据显示，一向嗅觉敏锐的游资成为“工业4.0”这一新热点的重要推手，而机构则缺席了这一投资盛宴。

不可否认，风还不够大。就现阶段而言，无论是在智能化还是在信息化方面，中国的发展进度均落后于欧美日等发达国家。

在起步已经慢了一拍的情况下，中国的工业4.0又将如何展开，风将会从哪吹起来呢？

国金证券看好智能家居，其认为，工业4.0代表未来制造业发展的趋势，从智能工厂到智能生产，对产品而言将形成“集成有动态数字存储器、感知和通信能力，承载着其整个供应链和生命周期中所需的各种必需信息”，作为打通生产与消费产品形式。智能家居产品具备计算、存储、感知、通讯能力的属性与之十分契合，未来将是工业4.0下家具类产品的重要衍化方向。

国金证券分析师马鹏清表示，从一定意义上来看，智能家居将成为部分行业实现工业4.0衍化，消费端的重要表现。“智能家居产品本身的特性将十分有利于联通消费与生产环节，有望成为工业4.0发展的前站；而对于处于发展第一阶段智能家居行业而言，将有助于引入更多参与方，迎来更多的资金投入，对硬件公司的发展十分有利。”他指出。

不过，也有人认为，在中国最早应用“工业4.0”概念的领域可能是汽车产业。原因很简单，只有汽车制造这种“高帅富”的制造业才能大规模地消费工业机器人等智能装备。

作为这中间重要一环的智能系统集成，就是把工业机器人这一智能设备组装到全自动生产线上。集成得好不好，决定了机器人在生产线上能发挥多大效用。

风乍起 猪在哪里？

无论是德国的工业4.0“虚拟网络-实体物理系统”，还是美国企业的“促进物理世界和数字世界的融合”，或是日本政府主导的机器人工业和3D打印技术，都共同指向了“虚实结合”，即计算机、信息化、网络等虚拟技术与实体工业的融合。

用更简单的语言表述，工业4.0可以简化成“使工业信息化”，即资本市场最受追捧的两大概念——智能化和物联网。

东方证券分析师佘炜超将工业4.0分为产业链上中下游三大块，并一一提炼出看好的个股。

佘炜超认为，从上游看，现代智能工厂高度依赖的四大基础条件———传感器、管理软件提供商用友软件（600588）、传感器供应商华天科技（002185）和汉威电子（300007）等。

从下游看，智能工厂将大幅节省劳动成本、提高生产效率、提升客户体验，增强制造厂商的竞争优势。较早适应工业4.0改造的产业和厂商将先受益。云印刷运营商长荣股份（300195）、三一重工（600031）的智慧化改造，将对工业生产效率的提升十分明显。

中游是佘炜超最看好的环节，软硬结合的行业解决方案提供商、智能工厂总包商掌握核心的技术诀窍，也是智能工厂模式兴起的直接受益者。他看好智能工厂行业方案提供商机器人（300024）、软控股份（002073）、蓝英装备（300293）、博实股份（002698）等。

面对智能化产业链上的众多企业，投资者或许能够选取一个更为简单的布局方法，那就是和上市公司一起“傍大款”。

第一类“傍大款”的公司是和著名高校和科技院所有深度合作或有股权关系的上市公司，他们往往能够分享到中国科技的前沿成果。比如背靠中国科学院沈阳自动化研究所的机器人，华中科技大学旗下的华工科技（000988）、华中数控（300161）；与浙江大学合作进行产品开发的日发精机（002520）等。

第二类“傍大款”的公司是和国内外知名智能化企业进行股权合作（收购或合资办厂）的上市公司。比如，联手固高科技进军机器人驱动和控制系统，联手安徽埃夫特（奇瑞子公司）进军机器人系统集成业务的慈星股份（300307）；牵手日本纳博介入机器人产业链的上海机电（600835）等。