牛市脚步停不下来 沪指盘中涨破2800点

文《清华金融评论》彭晓云

今日两市高开后再度强势拉升，沪指站上2800点，盘中最高触及2824.18点，再创40个月以来新高。临近午盘，金融转跌，沪指涨幅缩窄；失守2800点。午后，沪指震荡回升，随后维持震荡走势。

值得注意的是，今日沪指成交额突破5000亿元。两市成交超9000亿，再创历史新高。截至收盘，沪指涨0.58%，报2779.52点，成交5297亿；深成指涨2.96%，报9643.92点，成交3851亿。

板块方面，有色、券商稀土、黄金、传媒股领涨；保险、银行、机场航运、国产软件跌幅居前。

高盛高华认为，明年上市公司盈利增长大约在13%左右，12个月预期市盈率为10倍，预计到明年年底沪深300指数将达到3000点。

国泰君安预计经济正进入缓慢下滑期，将在未来2-3年探明增速换档期中长期底部，经济失速的尾部风险逐步消失。房市将短期回暖。物价可能在2015 年中期前后摆脱通缩，从而迎来企业盈利的曙光。股市牛头，债市牛尾，股市将冲击大牛市第二波。国泰君安首席经济学家林采宜认为，这是一个牛市，而现在仅仅在牛头上，长短周期重叠，都可以说明这是一个牛头的开始，而不是反弹。

倍新咨询认为，目前已经没有必要再追涨金融股，如果后市再出现阴线回档则更要谨慎。牛市里热点板块是轮动的，金融股的急涨是为了给其他板块打出空间，方便主力后市炒作其他板块。

兴业证券分析报告指出，在交易策略上，指数加速上涨中，未来数周波动难免会加大，建议投资者可适当灵活操作，每次回调之后都是“壮志饥餐”的买入时机。投资机会：1，继续推荐券商、保险、地产等利率敏感性行业。2，“一路一带”战略下的核电、高铁、军工、建筑承包、新疆、海西等。3，结合市值弹性、股价短期动量、区域、行业分布等纬度构建国企改革股票池。4，并购重组的进展明确且股价调整之后显著缩量的股票。

11月20日，以券商、保险为代表的金融板块开启了一轮大象起舞的估值修复行情。这些低估值板块的暴涨，最早是源于场外增量资金的推动。而引发这些增量资金入市的重要原因，主要有：央行的非对称降息，对存款和理财产品挤出效应，引发资金对低洼A股的偏好；中央改革红利包括股市改革红利(沪港通、注册制)不断释放下，股市赚钱效应下对场外资金的不断吸引；另外还与最近融资余额的高涨、社保投资新规让社保可在境内外市场投资运营引发其扩大入市规模的猜想有关。

不容忽视的是，在房地产市场重压之下，我国的经济形势仍不容乐观，若不能较好的处理房地产冷却周期，宏观经济环境可能恶化，给企业盈利造成影响，进而影响股市。宏观经济稳定将为企业经营提供良好的环境。

发展资本市场似乎已成为近期中国改革的重点任务，其目标是为实体经济建立一个多渠道的融资体系，并分散金融风险。证监会拟将新股发行的审批制改为注册制，强化上市公司的监管，建立退市制度。推出沪港通和增加合格境外机构投资者/人民币合格境外机构投资者(QFII/ RQFII)额度将吸引机构投资者，这有利于中国股市的长远发展。