这次发布的一揽子针对性增量财政政策，是对9月26日中央政治局会议精神的系统落实和具体部署，真金白银回应社会关切。中央政治局会议提出的各项重点工作均得到具体部署（有的政策前期已出台），释放出主管部门更加注重发挥好积极财政政策在稳增长、扩内需、化风险等方面逆周期调节作用的明确信号。以下作出五点解读。

第一，聚焦化解系统性风险，较大规模支持地方化解债务风险。

蓝佛安部长表示，为了缓解地方政府化债压力，拟一次性增加较大规模债务限额置换地方政府存量隐性债务，加大力度支持地方化解债务风险；同时强调，这项政策是近年来出台的支持化债力度最大的一项措施。

蓝部长强调，中央财政有较大的举债空间和赤字提升空间。当前，我国中央财政负债率比较低，中央财政加杠杆有较大空间。按我国经济体量（2023年GDP为126万亿），增加不到8个百分点，就能有10万亿以上举债规模。从必要性和承受力方面看，未来几年系统性解决地方隐性债务问题，是有可能的。

该项政策的落实，一方面，将大幅减轻地方化债压力，可以腾出更多资源发展经济，将对后期经济恢复具有重要作用；另一方面，加快消化政府拖欠企业账款，有效解决因政府债务压力导致的企业资金流紧张问题，对改善企业预期、扩大投资和就业，提振经营主体信心，具有重要意义。

中长期视野看，未来2-3年，是衔接“十四五”和“十五五”，加快培育发展新质生产力、推动高质量发展的关键时期，一次性增加较大规模债务限额化解地方存量隐性债务，更具有中长期意义。

第二，发行特别国债支持国有大型商业银行补充核心一级资本，扩大专项债券使用范围，系统性提升实体经济支撑能力。

支持补充国有大行核心一级资本，与存量房贷利率下调、支持地方化债工作联系紧密。存贷款利率调整存在非线性关系，当前利率下调对银行息差收窄影响较大。补充国有大行资本，有助于持续推动存量房贷利率下调、加快地方隐债重组与置换，对于提升银行抵御风险和信贷投放能力，更好地服务实体经济发展具有重要意义。

研究扩大专项债券使用范围，尤其增加用作项目资本金的领域，最大限度扩大使用范围，支持收购存量房，支持前瞻性、战略性新兴产业基础设施，对于稳投资、稳楼市，加快发展新质生产力意义重大，具有重要的中长期意义。

第三，多措并举大力支持推动房地产市场止跌回稳。

发布会强调，按照“严控增量、优化存量、提高质量”原则，叠加运用地方政府专项债券、专项资金、税收政策等工具，持续加强财政政策与其他政策的协调联动、同向发力，打好组合拳、坚定不移推动房地产市场止跌回稳。

一是允许专项债券用于土地储备。针对盘活房地产存量土地存在的利用难、转让难、收回难等问题，支持地方政府使用专项债券回收符合条件的闲置存量土地，促进调节土地市场的供需关系，缓解地方政府和房地产企业的流动性和债务压力。

二是支持收购存量房，优化保障性住房供给。针对当前已建待售住房相对较多的问题，一方面，用好专项债券收购存量商品房用作保障性住房；另一方面，优化调整保障性安居工程补助资金用途，支持地方更多收购消化存量商品房。这两项措施，既可以消化商品房库存，促进供需平衡，又能优化保障房供给，更好满足广大中低收入人群住房需求。

三是进一步优化完善相关税收政策。各类税收减免政策是真金白银的支持举措，财政部正在抓紧研究调整优化相关税收政策，持续加强财政政策与其他政策协调、加强政策新老衔接（明确与取消普通住宅和非普通住宅标准相衔接的增值税、土地增值税政策），进一步加大支持力度，加力促进房地产市场平稳健康发展。

当前，房地产市场仍处于持续深度探底过程。促进房地产止跌回稳是一项综合性、系统性工程。相关财政支持政策从需求端、供给端和化解风险方面，与已推出的各项增量政策打出“组合拳”，针对性和精准性强，稳投资、促消费和惠民生的政策协同聚合效应明显。随着一揽子增量政策加快施见效，刚性和多样化改善性住房需求加快释放，能够有力促进房地产市场止跌回稳。

第四，更大力度呵护市场主体，帮助企业渡过难关，加大对重点群体的支持保障力度，注重把扩内需、促消费、惠民生很好结合起来。

一方面，加快落实好结构性减税降费政策，持续完善实施好各类费用税前加计扣除、抵减和减免等税收优惠政策，推动有利于企业生产经营和健康发展的阶段性政策应延尽延，持续加大助企帮扶力度。

另一方面，加强基层“三保”和重点领域保障，加大对困难群众、学生等重点群体的补助奖优力度，提升中低收入群体整体消费能力，加大对科技、乡村振兴、生态文明建设、区域协调发展等重点领域支持力度，坚持长短结合，切实把扩内需、促消费、惠民生很好结合起来。

第五，实施有力度的预期管理，更好发挥预期管理的牵引作用。

党的二十届三中全会提出“健全预期管理机制”。这次财政部发布会上是个很好的运用。蓝佛安部长在发布会上特别强调“中央财政还有较大的举债空间和赤字提升空间。”但是在“中央财政在加杠杆方面的空间有多大？”这个记者和大家关心的具体规模上，蓝部长并未直接作答，而是发挥了很好的预期管理引导作用。

可能确实受制于政策程序等原因（相关政策待履行法定程序后再向社会作详尽说明），发布会未给出具体规模性数字。但蓝部长传达的意思非常明确，这就是财政政策能够“管饱够用”：就是将按照党中央决策部署，统筹发展与安全，结合经济形势、宏观调控需要、财政收支状况等因素，合理运用好债务政策工具，促进经济持续向好。发布会明确表达了满满诚意，留足了预期空间。

最后，需要强调，也是很重要的一点，就是各项出台政策的扎实推动、尽快落实见效。中央政治局会议强调，正视困难、坚定信心，“切实增强做好经济工作的责任感和紧迫感”。当前，各部门正加紧有效落实存量政策，加力推出增量政策。我国财政政策空间大，各项增量财政举措坚持问题导向、坚持长短结合，统筹短期稳增长和长期优结构，与其他支持政策耦合协同聚合效应强。

随着一揽子针对性增量政策举措加快落地见效，经济持续回升向好局面将会进一步巩固，一定能够顺利完成中央政治局会议提出的“努力完成全年经济社会发展目标任务”。

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编辑丨丁开艳

责编丨兰银帆