北京时间12月9日凌晨，美股周五收盘走高，主要股票指数均连续第六周上涨。其中标普500指数再创2023年盘中与收盘新高。刚刚发布的11月非农就业报告和密歇根大学消费者调查数据显示，美国经济有韧性、消费者的通胀预期降温，提高了市场对经济软着陆的希望，美联储在12月议息会议上维持基准利率不变是大概率事件。

市场对美联储利率政策走向的预期是关键

美国劳工部公布的数据显示，美国11月非农就业人口增加19.9万人，高于普遍预期的18.5万人，且大幅高于前值的15万人。需要注意的是，就业增速重新加速，部分原因是好莱坞和汽车行业罢工工人的回归。

与此同时，受到能源价格下跌，以及高利率政策环境的持续影响，美国消费者对通胀的担忧在12月大为缓解。密歇根大学周五公布的最新消费者信心调查显示，美国消费者对未来一年通胀率前景的预期下滑至3.1%，较11月的4.5%大幅下降，为2021年3月以来的最低水平。

以上两则经济数据一出，表明美联储实在是没有必要继续选择加息。芝加哥商品交易所“美联储观察”最新预测显示，美联储12月维持利率在5.25%—5.50%不变的概率为98.2%，加息25个基点的概率为1.8%。到2024年2月维持利率不变的概率为92.2%，累计降息25个基点的概率为6.1%，累计加息25个基点的概率为1.7%。

事实上，关于美联储2023年已经不再加息，2024年第二或者第三季度将开始降息的预期，是推动美国股市11月大涨，迄今已连续6周上涨的关键因素。

此前为了抑制居高不下的通胀，美联储从2022年3月开始启动本轮加息周期，迄今已累计加息11次，共计525个基点。本次加息在抑制物价上涨的同时，也给经济金融带来了“副作用”，比如全球经济增长放缓，美国的部分地区性商业银行出现挤兑破产情况，更需要注意的是，美联储加息提高了美国各行业的融资成本，市场担心经济会难以承受，那么2023年不再加息，2024年很可能降息，肯定对经济、对股市都是利好，因为市场上的流动资金将会增加，水涨船高。

美国上市公司数量保持相对稳定

除了美联储利率政策前景外，还有另外一个关键因素，促使美股得以长期看涨，那就是美国股市上的上市公司数量相对平衡。

据悉，2022年，包括纽交所和纳斯达克在内，美国共有不到4千家上市公司，每年退市公司的数量，超过了IPO公司的数量。美国上市公司的数量最多时曾经超过8千家。

很明显，在一个相对固定时期，市场上的资金是相对稳定的，如果上市公司数量持续增加，那么对于市场而言，就是一个负面信号。A股目前，就面临着这样一个窘境。

截至2023年11月底，A股的上市公司数量已超过5300家。全面注册制下，IPO公司数量会持续增加，与此同时，配套的措施，比如退市机制并没有跟上节奏，如此一来，上市公司数量就会不断变多。

本文编辑丨王茅