美联储正在召开议息会议，北京时间7月28日（周四）凌晨将公布加息结果，预计美联储本次将加息75个基点，继续与居高不下的通货膨胀做斗争。加息在预期之中，市场目前关注的焦点开始转向美联储对于美国经济放缓迹象的关切程度上。

美联储大概率将加息75个基点，通胀水平让美联储始料未及

如果美联储像预期那般加息75个基点，那么美国联邦基金利率将达到2.4%左右，这将是美国货币政策调整速度最快的一次，要知道就在4个多月之前，联邦基金利率接近于零的水平，美联储每月购买数以十亿美元计的债券，希望可以帮助美国经济从新冠肺炎疫情中恢复。

在过去1990～2020年接近30年的岁月里，美国大体上没有出现较高的通货膨胀，而在2010年～2021年的大多数时间里，美国的CPI低于2%的目标值。有鉴于此，美联储对通胀并不敏感。

2021年的时候，美联储对通胀并不感到担忧。美国现任财政部长、前美联储主席耶伦5月31日就曾表示，她在2021年预测通货膨胀率上升不会造成持续麻烦时作出了错误的判断。她承认，并未完全理解过去几个月通胀对美国经济造成的冲击，未来“不能排除进一步的冲击”。

没有想到的是，进入2022年，美国的通货膨胀一路走高，6月CPI上涨9.1%，创下1981年11月以来最大同比涨幅，再创40年来新高。美国居民不得不努力为汽油、食品、医疗和租金买单。

但是，在遏制通胀方面几乎没有取得进展，与此同时，经济承压的迹象却正在累积，这加大了美联储官员面临的风险。官员们正在权衡货币政策还须收紧多少，才能缓解物价上涨的压力，同时要尽量避免升息幅度过大引发经济衰退。

在本周的货币政策会议之前，通货膨胀就被认为是非常严峻的问题，以至于投资者认为约有25%的可能性美联储会意外加息100个基点，这让市场不禁想起了1980年代初美联储主席沃克尔当时采用的加息手段。

数据显示美国经济有放缓迹象，不过美国现在是“一个悖论的世界”

美联储对经济的影响越来越明显，现在市场开始担心美联储是否用力过猛，给经济带来压力。美国债券市场暗示经济衰退的可能性增加，两年期美国国债收益率目前高于10年期国债，这或许是对近期经济增长失去信心的一个迹象。

周一，沃尔玛公司发布获利预警，引发市场对美国经济停滞的担忧。该公司下调了利润展望，并表示通胀迫使消费者将钱花在食品和燃料上，而不是电子产品和服装等利润率更高的非必需品上。与此同时，通用汽车表示，已经减缓招聘速度并推迟了计划中的支出，以应对面临的通胀并对冲可能出现的更广泛的经济放缓。

美国商务部周四将发布第二季度国内生产总值(GDP)数据，预计将有强劲表现。定于下周发布的新就业数据预计会受到市场的广泛关注，市场希望了解美国经济重要亮点之一的就业增长是否在7月得以延续。

美联储决策者不会在本次会议上发布新的经济预测。不过几乎可以肯定的是，美联储会在9月的下一次政策会议上再次加息，即将公布的通胀数据可能会影响美联储官员是选择再次加息75个基点，还是加息50个基点。

自2022年年初以来，多位美联储官员曾在不同时间表示，认为通胀已经见顶，但随着物价越走越高，官员们也是无可奈何，市场的发展超出了他们的预期。事实上，预期与现实总是存在差距。

安永—博智隆(EY-Parthenon)首席经济学家Greg Daco本周表示，美国经济可能在今年上半年收缩，但就业增长依然强劲。通胀导致消费者信心创历史新低，但消费者仍在支出，企业也是如此。美国现在是“一个悖论的世界”。