文/《清华金融评论》资深编辑孙世选

近年来，中国大型银行的股价一直较低，市净率也不高，成为广大股市投资者非常关注的一个问题。本文探究了A股银行股的市净率现状，并思考了A股银行股是否有投资价值的问题。

近年来，中国大型银行的股价一直较低，市净率也不高，成为广大股市投资者非常关注的一个问题。

对此问题，在3月2日国务院新闻办公室举办的新闻发布会上，中国建设银行董事长田国立回应称，准确地讲，2008年次贷危机以后，传统商业银行的商业模式越来越不被投资者看好，往日辉煌不再，银行的市净率从原来的2倍以上,变成了1倍以下。金融某种意义上是无国界业务。在这种情况下，中国和世界的接轨非常紧密。

田国立给出了一组银行股市净率数字。他指出，目前中资银行A股平均市净率基本是0.66倍，H股平均是0.47倍，高于日本的0.44倍，低于欧洲的0.72倍、美国的1.42倍。

A股银行股的市净率现状

市净率（Price-to-Book Ratio，简称P/B），是指股价除以每股净资产的比率。笼统地看，市净率与市盈率等指标一样，可用于股票投资分析。而相比其他行业的股票，市净率在银行股的估值中应用更广。

从2022年3月2日A股42只银行股的市净率（表1）看，有9只银行股的市净率高于1，33只银行股的市净率低于1。

表1：A股上市银行市净率现状

其中，宁波银行市净率高于2倍，宁波银行也是A股银行股中唯一的市净率高于2倍的股票。招商银行次之，市净率为1.9503倍。其他银行股的市净率都低于1.4倍。

3月2日市净率最低的银行股为华夏银行，其市净率不到0.31倍。民生银行和浦发银行的市净率也不到0.4倍。

6家国有大型商业银行的股票的市净率均低于1倍。其中，邮储银行的市净率最高，为0.9613倍；交通银行最低，不到0.5倍。工商银行市净率为0.6279倍，建设银行市净率为0.6712倍，农业银行市净率为0.5570倍，中国银行市净率为0.5233倍。

从整个A股市场看，银行板块的市净率在所有行业中垫底。全市场4700多只股票中，3月2日市净率高于1倍的股票有4418只。

银行股股价低迷之下，据统计，2022年以来重庆银行、渝农商行和浙商银行等上市银行已推出了股价稳定方案。

A股银行股是否还有投资价值？

对于这个问题，中国建设银行董事长田国立的答案可供投资者参考。

田国立指出，就投资本身来讲，他觉得（投资银行股）还是合算的。田国立以建行为例说明。从2005年建行上市以来，建行累计派息超过9000亿元，建行A股2019年、2016年的股息率分别达到了4.48%、5.05%，H股股息率则分别达到了5.66%和6.09%。

田国立总结称，大的银行股都不适合做短线，但长期来讲，银行股的股息率已远远高过理财产品，同时持有银行股之后还有获利（获得资本利得）的机会。

总之，长期持有那些有稳定分红的银行股进行长期投资，可能不失为一种可选的投资策略。

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