2月24日，香港财政司司长陈茂波发表2021/2022年《财政预算案》宣布，充分考虑对证券市场和国际竞争力的影响后，决定提交法案调整股票印花税税率，由现时买卖双方按交易金额各付0.1%，提高至0.13%。政府将继续全力推行各项发展证券市场的措施，将香港的金融业发展至更高的台阶。

事实上，在过去几十年里，香港股票印花税不断下调。1993年4月1日至1998年3月31日，税率为0.15%；1998年4月1日至2000年4月6日，税率降至0.125%；2000年4月7日至2001年8月31日，税率降至0.1125%。2001年9月1日至今，税率再度下降至0.1%，即10000港元股票交易，买卖双方共涉及20港元的印花税。

受此消息影响，香港恒生指数今日收跌2.99%失守30000点，南下资金全天净卖出199.6亿港元。其中，恒生科技指数暴跌5.1%，热门股票中，快手跌8.6%，美团跌6.87%。香港交易所跌近9%，港交所更是公开表示，对政府提高股票交易印花税的决定表示失望。

A股今日也随之震荡下行，以贵州茅台为首的抱团股全线重挫。截至收盘，沪指跌1.99%，报收3564点；深成指跌2.44%，报收14870点；创业板指跌3.37%，报收3007点。

香港资深投资银行家、博大金融集团非执行主席温天纳表示，这一次印花税上调，投资市场略感意外，估计主要是特区政府需要收入开源，扩宽税基，需要从最活跃的证券市场着手。

公开数据显示，过往三年，香港股票印花税收入均超过300亿港元，2017/2018年、2018/2019年及2019/2020年股票印花税收入分别为369亿港元、331亿元港及332亿港元。其中，2020财政年度，香港的印花税占政府收入大约一成，其中又有约一半来自股票交易印花税。

诺亚控股首席经济学家夏春表示，香港今年财政赤字3000亿港元，预计未来四年都会有财政赤字，相比股票印花税，还有杀伤力更大的资本利得税、豪车交易税、房地产利得税。0.13%的印花税，其实是力度最小的。

陈茂波坦言，在咨询期间收到不少开征新税项的建议。“要引入新税项，须通盘考虑，小心推敲，以及认真聆听社会的意见。目前我们聚焦抗疫和重振经济，并不具备条件引入新税项。但我们会进行相关研究及准备工作，于适当时开展深入讨论，就开征新税项寻求共识，以增加收入。”

光大新鸿基财富管理分析师温杰认为，政府希望扩大收入，减少财政赤字，某程度上可以理解。但短期会对市场气氛有影响，或不利港股短期港股及港交所表现。

《清华金融评论》（点击订阅）推出了“股票投资实战”系列讲座，聚焦“如何获取长期盈利——基金经理视角的股票投资”，邀请明星基金经理和清华五道口投资界校友，亲自分享基于实战的投资技巧和策略，培养大众投资者树立正确的投资理念、培养良好的投资能力，感兴趣的读者可以点击图片了解详情，一次购买，长期研学。

港股会“降温”吗？

从港交所历次印花税调整后恒指走势来看，1998年4月调整后四个月，恒指下探44%后触底；2000年4月调整后两个月触底，恒指累计下跌约17%；2001年9月调整后四个月，恒指累计上涨30%。

进入2021年以来，内地资金持续通过港股通流入港股，港股市场也开始逐渐火热，印花税上调会让港股“降温”吗？

据中泰国际策略分析师颜招骏介绍，现有的交易成本大约是0.25%+0.1077%=0.3577%，印花税上调30%后使总交易成本上升至0.3877%，大约8%左右，目前市场程序交易盛行，交易成本上升将短线打击投资情绪，可能有部分资金转投较低成本的美股。美国目前毋须缴付印花税，若投资者转到美国市场购买港股ADR或在美国上市的中概股，便能节省印花税。但长线不会有太大影响，毕竟公司盈利增长、估值和前景才是决定投资者入市的最主要因素。

在华兴证券（香港）首席经济学家兼首席策略分析师庞溟看来，印花税上调后，买卖双方合计将缴纳0.26%的印花税，相比A股（0.1%）、新加坡（0.2%）来说较高，但仍低于英国（0.5%）。考虑到交易成本因素，这对个人投资者的交易意愿可能有一定影响，但对机构客户影响相对有限。

另外，庞溟认为，2021年港股市场依然具备不少的利好因素能支持估值水平和市场情绪，例如：南向资金的持续流入；港股强劲的盈利增长、较低的估值水平以及市场结构性改革的不断深化；人民币升值预期有利于在港上市中资公司的估值；在IPO市场走旺和新经济板块继续助力下，市场情绪有望稳中有升。

事实上，股票交易印花税作为专门针对股票交易发生额征收的一种税，是抑制股市投机的一种重要工具。上海证券此前的研报分析指出，提高交易印花税对长期投资者而言没有很大的影响，即管理层的调控手段并不是抑制投资，而是针对投机。所以鼓励价值投资，抑制投机炒作是真正目的。