文/《清华金融评论》彭晓云

本轮牛市主要逻辑是传统经济转型、新经济崛起和政策宽松依然成立。近期市场大幅波动的主要原因是前期疯涨带来的压力，但牛市基调已成为共识，市场整体风险情绪并没有发生逆转，反而在每次“大跌跟随大涨”后形成了“黄金坑”的预期。

今日两市大幅低开后震荡下挫，沪指逼近4900点，创业板重挫逾5%。临近午盘，两市跌幅有所收窄。午后，两市低位震荡后遭遇重挫，沪指盘中跌逾4%失守4900点。个股方面，两市近2000只股票下跌。截至收盘，沪指跌3.47%，报4887.43点，成交8954亿元；深成指跌3.54%，报17075.9点，成交8054亿元。

盘面上，行业板块全线下挫，其中，运输设备、航空、建筑等板块跌逾6%业内人士认为，随着主力在高位连续砸盘，当前盘面也透露了两大凶相，这或预示着空军还有杀跌大动作，投资者当前不应盲目的抄底。

大盘登上5000点之后涨势趋缓波动放大，而券商中期观点依然乐观。海通证券认为，不要轻易猜测牛市拐点。中国经济转型才开始，牛途还很长。此前市场快速大幅上涨引发投资者担忧也属正常。但居民财富的重新配置动能巨大，资金入市难以阻挡，市场趋势不会轻易改变。

短期来看，本周以国泰君安为首的新股发行对资金面的影响不容小觑。本周三起有25只新股发行，兴业证券预计冻结资金超过5万亿元。这将考验大盘支撑，市场或许会再次进入震荡。

兴业证券认为，资金面上的利空有可能冲击到目前估值较高的小盘股，而国企改革愈演愈烈，大盘蓝筹将是主要的受益方。因此建议适当提高大盘蓝筹股的权重，以防御姿态迎接市场冲击，整体仓位上也可以有所降低。

同时，兴业证券认为，短期市场虽然还将延续震荡，但目前仍处于牛市的环境下，接下来大概率是一波新的上升行情，在做好防御之后，投资者可以紧跟市场节奏，随时准备抓住机遇，主动出击，有创新成长和国企改革概念的个股更值得关注。

小编认为，本轮牛市主要逻辑是传统经济转型、新经济崛起和政策宽松依然成立。近期市场大幅波动的主要原因是前期疯涨带来的压力，但牛市基调已成为共识，市场整体风险情绪并没有发生逆转，反而在每次“大跌跟随大涨”后形成了“黄金坑”的预期。