文/《清华金融评论》彭晓云

中国人民银行金融市场司副司长徐忠在13日在“清华五道口金融家大讲堂：中国资产证券化论坛”上指出，信贷资产证券化产品是金融市场的产品，不是银行业的一般业务。应该强化对其的信息披露。

徐忠抛出两个问题：一是国外的债券信贷资产证券化，究竟是在OTC场外市场发展，还是在交易所发展？二是国务院文件提出，信贷资产证券化放到交易所发行，国际上有没有？ 在他看来，对这两个问题的清楚认识将直接决定资产证券化道路走向倒退，走向死胡同，还是走向光辉的康庄大道。问题认识不清，信贷资产证券化就像数据一样，是工具也是双刃剑。有利于经济结构调整、调整经济存量，还是会产生风险，关键是如何利用。

把信贷资产证券化产品作为银行业的一般业务来看待，还是作为金融市场产品来看待，区别很大。如果把其作为金融市场的产品来说，美国对其有风险资产留存，信息披露等等的要求。美国次贷危机是由于次贷本身的问题吗？

徐忠认为，不是次贷本身问题。次贷本身是可以证券化的。问题在于信贷资产证券化要强调准确定价，如果不能准确定价，这个产品肯定有问题。

他透露：“针对目前情况，我们也建立风险资产留存制度。要求自主发行，强调信息披露。”

徐忠称，消费率贷款确实能通过大致法则算出违约率，能合理定价产品，相对来说应该重点发展。金融市场说到底，通过透明度，根据一定规则计算清楚违约率，才能合理定价。今后可能应该更多推动消费贷款。