《第一财经日报》记者近日独家获悉，交通银行[0.26% 资金 研报]香港分行于5月27日首次发行RegS条例3年期3亿瑞郎债券，由汇丰和瑞银担任联席承销商。该交易于交通银行2013年11月建立的30亿美元的中期票据项目项下发行，此次瑞郎债券发行收益率为0.993%，在进行瑞士法郎/美元的掉期交易换成美元后大约节省了20个基点的融资成本。

据本报记者了解，投资者几乎100%是瑞士国内的投资者，类型覆盖私人银行、资产管理公司、保险公司、养老基金等。“对于习惯在G3(美元、欧元、日元)市场进行交易的发行人来说，瑞士法郎市场能够进一步帮助其拓宽投资者基础。” 一名接近该交易的银行人士对《第一财经日报》记者表示。

对于中国发行人而言，近日对瑞士市场似乎“情有独钟”。就在一个月前，建行发行的一笔3亿瑞郎的A2级高级无担保债券已经吸引了市场的目光。该债券票面年利率为1.375%，期限5年。成为中资银行首次公开发行的瑞郎债券，也成为首宗大中华地区发行人公开发行的该品种债券。

“若掉期市场情况有利，且瑞士法郎发行收益率达到某些触发水平时，将会出现降低融资成本的好机会。近几个月内瑞士法郎/美元掉期的交易水平使得瑞士法郎市场的发行在换成美元后具有大幅的成本优势。若想降低掉期交易后成本，进入此市场的时机是关键。 ”上述银行人士对本报记者称。

在国际宏观经济和境内政策鼓励的影响下，伴随着中国资本市场的逐步开放，我国境内机构到境外融资的需求正逐渐增加。特别自去年以来，包括金融机构在内的中国企业加大了在海外发债融资的力度，以弥补在内地债券市场融资额的不足。其中，人民币点心债和美元债成为最主流的两大选择。

公开数据显示，2013全年，中国企业在海外发债总额约达500亿美元，自2009年以来稳步上升；而人民币点心债则约为1374亿元。

“瑞士法郎市场对于想要拓宽融资渠道，又不想影响其G3货币市场发行的发行人来说，是一个很有吸引力的选择。”上述银行人士进一步向记者解释道，瑞士法郎市场在发行量、年期和发行时间方面更加灵活，且并没有达到最小发行量的压力。

此外，该市场受全球市场动荡影响较小，对国际发行人来说是少数在恶劣的全球金融环境下仍能够成功融资的债务市场之一。

值得注意的是，面对金融脱媒以及互联网金融的快速发展，中国银行[0.00% 资金 研报]业当前境内资金成本不断上涨。加上国内经济增长放缓，不良债务水平不断攀升，股票市场疲软，导致银行业在国内资本市场融资的难度加大，激发其境外发债的需求以筹措“更便宜”的资本。

去年至今，包括中行、农行、交行等在内的多家银行已陆续在香港推出中期票据发行计划。今年以来，中资大行境外分行纷纷加快海外发债，足迹已延伸至欧洲、大洋洲诸多全球金融中心。