如火如荼地上演着资本盛宴的不只有中国。实际上，最近整个新兴市场都在狂欢。

过去八周中，新兴市场股市大涨近13%。韩国股市也因为估值具有吸引力而大涨。韩国综合指数今年以来上涨了12%，距离2011年5月的历史高点只有4%之遥。

《华尔街日报》称，这主要是因为压制它们上涨的事件——美国加息可能会推迟。新兴市场货币和债券也在大涨，给予部分国家和企业在美国加息之前，一次较低成本出清债务的机会。

但该报表示，缓刑只是暂时的。

交易员和分析师们表示，从高债务水平、货币贬值到政治乱局、经济依赖大宗商品出口，各个新兴市场国家曾经面临的不同问题可能会在未来几个月卷土重来。

资产规模60亿美元的GAM新兴市场债券基金经理Paul McNamara告诉《华尔街日报》：

大部分新兴市场国家正在经历一次宿醉，并且每个国家都有其需要面对的独特问题。

McNamara表示，比起预期中的美联储加息，每个国家的独特问题是其及经济和市场更重要的驱动因素。

投资者和分析师认为，货币对于经济基本面的反映更胜于股市，并且给出了今年年底股市将如何演绎的强劲信号。

截至本周二，MSCI新兴市场货币指数自3月中旬以来上涨了4.7%，但仍然较6个月之前的水平低3.5%。诸如土耳其、马来西亚和南非这样的经济在恶化的国家的货币上涨有限。

相比之下，新兴市场股市的上涨主要是由中国这样的国家驱动，但它们的经济也很疲软。上证综指今年已经上涨了38%，尽管中国经济在放缓，企业盈利在下降。本月，中国还迎来了第一起国企债务违约事件。

许多新兴市场国家正遭受着商品价格下滑带来的沉重打击。尽管股市在上涨，但巴西和马来西亚这两大自然资源出口国的货币承受着明显的贬值压力。

截至本周二，巴西股市今年大涨12%，马来西亚也上涨了4.6%，但货币却贬值了9.4%和1.2%。

（来源：华尔街日报）