文/《清华金融评论》 邢缤心

消息人士透露，中央经济工作会议将于12月9日起开始举行。会议将围绕“新常态”下的宏观经济和深化改革，提出明年的经济社会发展目标和宏观政策基调。一年一度的中央经济工作会议是判断当前经济形势和定调第二年宏观经济政策最权威的风向标，同时也是每年级别最高的经济工作会议，因为倍受瞩目。

而今年的中央经济工作会议，面对当前复杂的国内外经济形势，在周期性因素和结构性矛盾相互交织、短期风险和长期积累的深层次问题相互叠加的“新常态”之下，更加受到各界的关注。总结起来，本次中央经济工作会议的关注焦点可能有四个：GDP增速、CPI、土改和国企改革。

眼下，经济下行压力加大的情况下，关于GDP增长目标的讨论开始升温。彭博经济学家陈世渊（Fielding Chen）最新发布的简报，彭博中国指数显示，中国GDP增幅将在2015年降至7%左右，这意味着明年官方的经济增长目标有下调空间。

当然，若2015年GDP增幅目标适当下调，则将减轻中国中央和地方政府推出刺激政策的压力，为各级政府推行结构性改革提供空间。

CPI也是历次中央经济工作会议关注的重点。考虑到明年物价上涨幅度可能继续温和，2015年的通货膨胀目标有可能下调。海通证券首席宏观分析师姜超说，在过去的10年，中国官方CPI目标主要在3%到4%之间，主要是3%、3.5%和4%三种，只有2008年是例外，当年CPI目标为4.8%。而CPI目标的调整与前一年CPI是否达标有关。2014年CPI目标为3.5%，实际CPI仅为2%左右，预计2015年CPI目标会下调至3%，以反映通胀形势变化。但也很难下调至3%以下，以促进温和通胀预期。

就在11月21日，中国央行宣布一年期贷款基准利率下调40个基点至5.6%，一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.75%，同时存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.1倍调整为1.2倍。

降息意味着流动性的增加，但是，这却也意味着中国经济下行的压力超出预期。尽管降息被认为是力度很大的宽松刺激，不过，这并不意味着决策层会走上几年前的老路。“推动中国经济保持中高速增长、向中高端水平迈进”，这是中国领导人在多个场合对中国经济目标的阐释，随着下月中央经济工作会议端出的2015年经济计划将进一步得到丰富印证。

在各界猜测的中央经济工作会议的各种可能的议题中，土改也备受关注。近期有消息称，土地改革总体方案已获高层批复，修改后现已上报国务院以及中央全面深化改革领导小组办公室，有望在中央经济工作会议中公布。

随着城镇化进程加快，土地制度改革的迫切性日益凸显，申银万国认为，土地制度改革将朝着以下几个方向迈进：

明晰土地产权减少政府过度介入，将土地使用权、收益权、部分处分权明确和清晰地界定给农民；开展土地股份制改革，组建新型农民合作经济组织，让农民获取土地增值收益。利用土地杠杆促进土地流转，激发新红利释放。新型城镇化强调效益和质量，土地作为其发展基础，应从分散化向规模化转变，适应市场化要求。土地空间置换优化土地资源配置，促进土地适度规模经营和农村集中居住，缓解工业化和城镇化进程中用地矛盾。

同时，国企改革也有可能成为本次中央经济工作会议的重点议题。有消息称，中央深改小组关于国资国企改革的专项调研上月底完成，8个小组已将调研的分类报告上报中央，目前正在制定总报告。年底召开的中央经济工作会议有望就此进行讨论，并对国企改革的方向性问题给出意见。

据消息人士透露，调研反映出最大的一个问题是不少地方国资委成为企业的“外部董事会”，并导致国企董事会、经理层权力层层向下替代，无法形成现代企业治理结构。调研组认为，一些地方的国企改革方案在设置混合所有制比例、资产证券化比例上目标过高，过于冒进。此外，调研中有观点呼吁应当设置混合所有制改革的底线等。

“调研形成的报告有望在年底的中央经济工作会议上讨论，并在会上对国企改革一些方向性问题上给出意见。”上述人士称。