前瞻

◎ 中国人民银行、国家金融监督管理总局推出稳楼市政策

中国人民银行宣布，自5月18日起，下调个人住房公积金贷款利率0.25个百分点；人民银行还取消全国层面首套住房和二套住房商业性个人住房贷款利率政策下限。与此同时，人民银行、国家金融监督管理总局联合发布通知称，对于贷款购买商品住房的居民家庭，首套住房商业性个人住房贷款最低首付款比例调整为不低于15%，二套住房商业性个人住房贷款最低首付款比例调整为不低于25%。

《清华金融评论》观察

房地产是我国重要支柱产业之一，牵涉的行业众多，影响面广泛。本次房地产救市举措，只要能稳住房地产市场，就能对我国经济增长起到积极的推动作用。事实上，本次稳楼市，也是希望通过稳定房地产市场，来为我国经济持续高质量发展增添动能。本次稳楼市措施力度大，关注民众的住房刚需与改善性住房需求，预计对房市、经济都将起到积极作用。

◎ IMF：美国对华加征关税恐将损害全球经济增长

当地时间5月16日，国际货币基金组织（IMF）在新闻发布会上表示，美国对中国商品征收新的惩罚性关税可能会分裂全球经济和供应链，损害全球经济增长和稳定。相反，保持开放的贸易政策，更符合美国自身利益。

◎ 欧洲央行有望在6月开始降息

当地时间5月27日，欧洲央行在官网上公布了对其首席经济学家菲利普·莱恩的采访。莱恩表示，欧洲央行有望在6月6日的议息会议上开始降息。莱恩表示，除非接下来的经济数据出现重大意外，从目前情况看，足以解除最高级别的利率限制（目前为4%），未来几个月的经济数据将帮助欧洲央行决定降息的速度。

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从IMF的表态可以看出，该组织认为，国与国之间的经贸关系应保持开放，进行合作，合作方能发挥本国的比较优势，实现共赢。一国对另一国加征关税，会破坏双方的经贸往来，对两国的经贸、经济关系都将带来不利影响。与此同时，考虑到中美两国的经济地位以及对全球经贸的影响，美国的做法对全球经济增长与稳定不利，对美国自身也将带来负面冲击。

回顾

◎ 超长期特别国债5月17日开闸发行

在完成前期各项准备工作后，5月17日，超长期特别国债开闸发行，首批额度为400亿元，期限为30年。至此，万亿超长期特别国债的发行序幕正式拉开。此前3月5日发布的《政府工作报告》提出，从2024年开始拟连续几年发行超长期特别国债，2024年先发行1万亿元。

此次超长期特别国债将重点聚焦加快实现高水平科技自立自强、推进城乡融合发展、促进区域协调发展等方面的重点任务。此轮超长期特别国债的发行期限明显延长，集中在30年，这有助于增强对长期限项目的保障能力，从而缓解中短期偿债压力。

◎ 美联储：在实现2%长期通胀目标上“缺乏进一步进展”

美东时间5月22日公布的美联储4月货币政策会议纪要显示，近期美国商品和服务价格均显著上升，在实现美联储设定的2%长期通货膨胀目标方面“缺乏进一步进展”。美联储官员认为，当前联邦基金利率水平足以抑制美国经济活动并降低通胀，未来通胀有望回归到2%水平，美联储或将继续维持当前利率不变。

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美联储对当前美国通货膨胀形势感到担忧，这意味着联邦基金利率需要在更长时间维持在当前5.25%～5.5%的水平，以实现2%的通货膨胀目标。高盛集团首席执行官大卫·所罗门（David Solomon）表示，受政府支出的推动，美国经济表现出更强的韧性，他预计美联储2024年不会降息。美联储2024年降息与否，具体还要观察包括通货膨胀在内的美国各项经济数据表现。

◎ 证监会发布《上市公司股东减持股份管理暂行办法》

为贯彻落实《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》《关于加强上市公司监管的意见（试行）》，证监会5月24日发布《上市公司股东减持股份管理暂行办法》（以下简称《减持管理办法》）等，自发布之日起施行。《减持管理办法》共31条，内容包括严格规范大股东减持、有效防范绕道减持，以及细化违规责任条款。

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《减持管理办法》对控股股东、实际控制人减持提出了具体要求：分红达不到要求的股票不能减持，“破净”的股票不能减持，“破发”的股票不能减持。与此同时，《减持管理办法》还涉及一致行动人。从证监会的相关举措可以看出，监管当局是在切实构筑资本市场良好的基础设施，关注中小投资者利益，为市场长远健康发展打下基础。

精彩观点

中共中央总书记、国家主席、中央军委主席：习近平

中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平5月23日在山东省济南市主持召开企业和专家座谈会并发表重要讲话。他指出，人民对美好生活的向往就是我们的奋斗目标，抓改革、促发展，归根到底就是为了让人民过上更好的日子。要从人民的整体利益、根本利益、长远利益出发谋划和推进改革。

习近平总书记强调，走好新时代党的群众路线，注重从就业、增收、入学、就医、住房、办事、托幼养老以及生命财产安全等老百姓急难愁盼中找准改革的发力点和突破口。从习近平总书记的讲话可以看出，人民对美好生活的向往与追求是政府工作的出发点与着力点，要切实做好群众关切的民生问题，民生无小事。

中共中央政治局常委、国务院总理、中央金融委员会主任：李强

全国地方党委金融办主任会议5月21日在北京召开。中共中央政治局常委、国务院总理、中央金融委员会主任李强对做好地方金融工作作出重要批示，强调坚持金融服务实体经济，推动金融高质量发展。他指出，要如期完成地方金融管理体制改革任务，加快形成央地工作合力，强化地方金融机构日常监管，牢牢守住不发生系统性金融风险的底线，以金融高质量发展助力强国建设、民族复兴伟业。

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从李强总理对地方金融工作作出的重要批示可以看出，党中央、国务院对地方金融管理体制改革的重视程度。要求如期完成改革任务，说明需要按计划有条不紊地推进、不拖拉；加快形成央地工作合力，说明完成地方金融管理体制改革，需要中央和地方监管部门的通力合作；牢牢守住不发生系统性金融风险的底线，说明防范系统性风险是不能触碰的底线，以此为基础，才能谈金融强国，民族复兴。

数字

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截至2024年4月，我国CPI已连续三个月保持同比正增长，表明我国通缩风险进一步缓和。对于4月CPI涨幅扩大，主要原因在于当月猪肉价格同比涨幅扩大，蔬菜价格同比由负转正，有效对冲了水果、鸡蛋价格同比降幅扩大的影响，而近期对CPI拖累较大的食品价格同比跌幅在4月没有扩大。

美国4月CPI同比增长3.4%，低于3月3.5%的增幅

美国劳工部公布的数据显示，美国4月CPI同比增长3.4%，低于前值3.5%，符合市场预期，同比数据在连续三个月反弹后再次回落。4月CPI环比增长0.3%，低于前值和市场预期的0.4%。剔除波动较大的食品和能源价格后，4月核心CPI环比上涨0.3%，同比上涨3.6%，是自2021年4月以来的最小涨幅。

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尽管美国4月CPI同比和环比增幅均低于3月水平，4月核心CPI同比增幅更是创下2021年4月以来最低水平，但是没法仅仅依靠一个月的数据，就判断美国的CPI增幅已进入下行通道，还需要观察未来更多月份的数据。2024年初以来，关于美联储将于何时降息的消息始终是市场关注的焦点之一，降息与否、何时降息，在很大程度上取决于美国的通货膨胀表现。